|
3c3t
- 管理员
- 10476
- 57054
- 2006-01-01
|
1#
t
T
发表于 2014-09-19 22:10
|显示全部
某建设项目有A、B两个投资方案，基准收益率ic=10%,其现金流量（投资与效益）见下表êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x现金流量表êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x年êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x
末êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x | 折现系数êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x
(P/F,10%,n）êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x | 方案AêÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x | 方案BêÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x | 投资与êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x
利益êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x | 净现值êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x | 累计净现êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x
值êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x | 投资与利êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x
益êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x | 净现值êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x | 累计净现êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x
值êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x | 1êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x | 0.9091êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x | -1 200êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x | êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x
| êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x
| -2 500êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x | êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x
| êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x
| 2êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x | 0.8264êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x | -1 500êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x | êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x
| êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x
| -2 300êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x | êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x
| êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x
| 3êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x | 0.7513êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x | 850êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x | êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x
| êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x
| 1 500êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x | êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x
| êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x
| 4êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x | 0.6830êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x | 850êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x | êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x
| êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x
| 1 500êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x | êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x
| êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x
| 5êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x | 0.6209êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x | 850êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x | êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x
| êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x
| 1 500êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x | êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x
| êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x
| 6êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x | 0.5645êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x | 850êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x | êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x
| êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x
| 1 500êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x | êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x
| êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x
| 7êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x | 0.5132êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x | 850êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x | êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x
| êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x
| 1 500êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x | êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x
| êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x
| 8êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x | 0.4665êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x | 850êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x | êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x
| êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x
| 1 500êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x | êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x
| êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x
| 9êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x | 0.4241êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x | 850êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x | êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x
| êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x
| 1 500êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x | êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x
| êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x
|
êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x参考系数：êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x[P/A,20%,2]=1.5278êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x
[P/A,25%,2]=1.4400êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x
[P/A,20%,1]=0.8333êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x[P/A,30%,2]=1.3609êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x
[P/A,25%,2]=1.2894êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x
[P/A,25%,1]=0.8000êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x[P/A,20%,7]=3.6046êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x
[P/A,20%,2]=3.1611êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x
[P/A,10%,7]=4.8683êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x[P/A,30%,7]=2.8021êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x
[P/A,20%,2]=2.5075êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x[P/A,20%,2]=0.6944êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x
[P/A,20%,2]=0.6400êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x[P/A,30%,2]=0.5917êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x
[P/A,20%,2]=0.5487êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x[问题]êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x试分别应用如下两种方法，对A、B两方案进行评价和优选。êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x1、净现值法；2、内部收益率法。êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x[参考答案]êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x1、净现值法：êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED xNPVA＝-1200[P/F,10%,1]-1500[P/F,10%,2]+850[P/A,10%,7][P/F,10%,2]êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED xêÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x
＝-1200×0.9091-1500×0.8264＋850×4.8683×0.8264êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED xêÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x
＝1089.17(万元)êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x
êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED xNPVB＝-2500[P/F,10%,1]-2300[P/F,10%,2]+1500[P/A,10%,7][P/F,10%,2]êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED xêÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x
＝-2500×0.9091-2300×0.8264＋1500×4.8683×0.8264êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED xêÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x
＝1861.27(万元)êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x
êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x两方案的净现值均大于0，作为单方案在经济上都是可行的。êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x但A、B方案相比， NPVB > NPVA，表明B方案的经济效果更好，因此应采用B 方案。êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x2、内部收益率法：êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x根据内部收益率的定义，令NPV=0，求IRR。êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x⑴．求A方案的IRR:êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED xNPVA＝-1200[P/F,IRRA,1]-1500[P/F,IRRA,2]+850[P/A,IRRA,7][P/F,IRRA,2] êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x①用试算法计算êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x假设IRRA＝20％:êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED xNPVA＝-1200[P/F,20％,1]-1500[P/F,20％,2]+850[P/A,20％,7][P/F,20％,2]êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED xêÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x
＝86.027（万元）êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x假设IRRA＝25％:êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED xNPVA＝-1200[P/F,25％,1]-1500[P/F,25％,2]+850[P/A,25％,7][P/F,25％,2]êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED xêÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x
＝-200.36（万元）êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x
êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x②用插值法求IRRAêÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED xêÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x
IRRA＝20％＋86.02/(86.02+200.36)×（25％-20％）＝21.5％êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x
êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x⑵．求B方案的IRR:êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED xNPVB＝-2500[P/F,IRRB,1]-2300[P/F,IRRB,2]+1500[P/A,IRRB,7][P/F,IRRB,2]êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x①用试算法计算êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x假设IRRB＝20％êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED xNPVB＝-2500[P/F,20％,1]-2300[P/F,20％,2]+1500[P/A,20％,7][P/F,20％,2]êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED xêÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x
＝74.18（万元）êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x假设IRRB＝25％êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED xNPVB＝-2500[P/F,25％,1]-2300[P/F,25％,2]+1500[P/A,25％,7][P/F,25％,2]êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED xêÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x
＝-437.34（万元） êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x②用插值法求IRRBêÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED xêÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x
IRRB＝20％＋74.18/(74.18+437.34)×（25％-20％）＝20.7％êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x因为A、B两方案内部收益率均大于基准收益率ic=10%，说明两个方案作为单方案在经济上是可行的。但两方案相比IRRA > IRRB ，故采用A方案优。 êÀÆPd Äbbs.3c3t.comzÂfUED x
|
%20(2)_1.gif)
